Grandes gestores veem juro caindo em julho com avanço da reforma

(Bloomberg) -- O recente avanço da reforma da Previdência deixou os principais gestores de fundos multimercados do país apostando que na retomada dos cortes de juros no Brasil -- com o primeiro possivelmente já em julho.

Mesmo antes da aprovação do texto-base da reforma pelo plenário da Câmara na quarta-feira, os gestores já haviam alinhado apostas em um novo ciclo de cortes da Selic, em meio a uma economia com perspectivas cada vez menores de crescimento e taxa de desemprego de dois dígitos. A taxa básica de juros está estável em seu menor nível histórico, 6,5%, desde março de 2018

Para o Legacy Capital, um dos novos multimercados de mais rápido crescimento do país, a queda das taxas deve começar na próxima reunião do Banco Central -- prevista para 30 e 31 de julho -- com a expectativa de que ocorram três cortes consecutivos de 0,5pp. A visão é compartilhada por um dos gestores mais reverenciados do país, Luis Stuhlberger, da Verde Asset Management, que disse "acreditar piamente que quando a reforma for aprovada, a taxa Selic cairá para perto de 5%" em um evento recente.

Veja o que disseram os gestores em suas cartas de junho:

Adam Capital

• Gestora questiona alta e valuation de ações americanas, argumentando que economia global continuou a apresentar acentuada desaceleração em junho.
• Performance de junho afetada negativamente pelas posições internacionais, com carteira de ações e livro de moedas sofrendo com a desvalorização do dólar no mês.
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Bahia Asset Management

• Fundo aumentou posição direcional comprada em bolsa Brasil ao longo de junho.
  • Principais posições compradas estão nos setores elétrico, transportes e de shoppings. Já as vendidas estão em telecomunicações e consumo básico.
• Gestora vê espaço para reduções adicionais nos juros, mediante a aprovação da reforma da Previdência, embora nível atual da taxa não seja o principal entrave ao crescimento.
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Kapitalo Investimentos

• Ciclo de cortes nas taxas de juros no Brasil pode se iniciar já na próxima reunião do Copom, em julho, com o avanço da reforma da Previdência e a consolidação do cenário de juros menores no resto do mundo
• Fundo aumentou exposição em bancos, no setor de petróleo e no setor elétrico ao longo do mês de junho. Também reduziu parte da posição aplicada no cupom cambial do Brasil.
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Legacy Capital

• Ativos brasileiros com maior potencial de apreciação são moeda e, principalmente, a bolsa no cenário pós reforma da previdência.
• Reforma vai "deslanchar o ajuste de juros" por parte do BC e permitir que Câmara e Ministério da Economia poderão se dediquem a outras pautas que ainda estão represadas.
• BC deve reduzir a Selic em 150 pontos-base a partir de julho, em doses de 50 pontos-base.
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Verde Asset Management

• Verde espera que Brasil cresça acima do consenso, aceleração que "certamente não está refletida no preço dos ativos"
• Verde se mantém bastante positiva com as perspectivas do mercado acionário brasileiro
• Com reforma aprovada, atenções se voltam para as perspectivas do crescimento do Brasil
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